937442香港:蔚来二季度营收175亿元创新高，预期四季度整车毛利率15%

蔚来二季度营收和交付量双创新高。

9月5日，蔚来发布2024年第二季度财报。财报显示，蔚来第二季度实现营收174.5亿元，同比增长98.9%，环比增长76.1%；净亏损50.46亿元，同比收窄16.7%，环比收窄2.7%。

蔚来的整车毛利率也再次升回两位数。二季度毛利率为9.7%，同比提升8.7个百分点，环比提升4.8个百分点；其中整车毛利率为12.2%，同比提升6个百分点，环比提升3个百分点。

销量方面，蔚来第二季度交付量为5.74万台，同比增长143.9%，环比增长90.9%。

费用方面，蔚来第二季度的研发费用为32.2亿元，同比下降3.8%，环比增长12.4%；销售、一般和管理费用为37.58亿元，同比增长31.5%，环比增长25.4%。

截至6月30日，公司的现金和现金等价物、限制性现金、短期投资和长期定期存款余额为416亿元。

展望第三季度，蔚来给出了有史以来最高的单季交付和营收指引，预计三季度交付6.1万至6.3万台；三季度营收指引为191.1亿元至196.7亿元，两项指引均为历史新高。

蔚来在7月和8月分别交付了2.05万台和2.02万台汽车，以此计算，预期9月交付2.03万至2.23万台，与前两个月几乎持平。

受此消息影响，蔚来美股盘前一度涨近5%。

李斌：预期乐道明年达到月交付2万台

今年5月，蔚来第二品牌“ONVO乐道”正式发布。8月，乐道L60首台量产车在新桥蔚来第二工厂正式下线，并即将于9月开启上市交付。

乐道品牌面对的是20万元市场，这一市场竞争更为激烈，增长空间也更加广阔。业内一直预期该品牌将为蔚来带来不小的增量。

在财报电话会上，李斌介绍，目前乐道的订单量大超预期，从供应链的角度来说，希望在今年12月份达到1万台的交付量，并在明年实现2万台的月销量。

针对旗下多品牌战略，李斌表示，蔚来公司三个品牌的定位非常清晰：NIO蔚来定位于高端市场，针对商务兼家庭人群；ONVO乐道针对主流家庭市场用户；Firefly萤火虫在中国定位是精品小车，服务于家庭第二辆车的需求。三个品牌分别主销三十几万元、二十几万元、十几万元的价格段，覆盖不同消费人群，共同特点是都能换电。

针对整个车市大环境，李斌回应说，市场中竞争一直非常激烈，但信心十足。他说，在高端市场，蔚来的市场份额一直很稳定，这与蔚来产品品牌齐全关系密切，蔚来已经覆盖了足够宽的细分市场，在某些市场中，蔚来已经领先于燃油车。

在李斌看来，燃油车已经进入了一个恶性循环，正在“加速下降”，只能通过下降来争取市场份额，本田、丰田等品牌在内的车企，正在重复前些年起亚、福特在中国市场遇到的问题，“这些市场，都将让给电动汽车品牌，无论是中国品牌还是海外品牌。”

李斌强调，从整个公司的层面来看，公司的战略十分清晰，即在价格带、品类、区域三个方面的不断拓展。

在售价方面，从明年开始，蔚来将涵盖14万元-80万元区间，若是租用电池的形式，则将覆盖10万元-70万元市场，将进一步覆盖燃油车的市场。

在品类方面，公司将通过多品牌战略、多个产品组合，来建立更多品牌的覆盖能力，让产品布局更加完整，并实现差异化的优势。

在区域方面，销售门店正在向三四线城市发展，同时拓展海外市场。同时，充换电站也在稳步扩张中。

四季度目标毛利率15%

第二季度，蔚来销售、一般和管理费用为37.58亿元，同比增长31.5%，环比增长25.4%。

蔚来方面高管回应说，第二季度，蔚来销售和管理费用的增长主要来自于人力成本和传播费用。一方面是随着销量的提升，销售人员的数量以及奖金都进一步提升；另一方面，在第二季度，蔚来多款新车上市，线上和线下的传播费用也显著增长。

蔚来方面强调，公司已经开始谨慎控制CAPEX（资本性开支）的投入节奏，从去年开始，在有些项目上公司已经采取了推迟或取消项目等削减成本的措施。总体来说，2024年的CAPEX会明显低于2023年，2025年有望与2024年持平。

目前，刚起步的乐道正在大力投入销售渠道的铺设。针对乐道门店的建设成本，蔚来高管介绍，乐道的单店投入和租金相对蔚来品牌都有显著下降，给乐道门店的装修费用设置了比较严格的要求，每个店的平均装修费用不超过100万元，接下来装修费用的标准会控制得更低，同时也会用最紧凑的节奏去配置乐道门店的销售人员。

在研发方面，蔚来依旧保持了一贯的作风，投入巨大。财报显示，蔚来第二季度的研发费用为32.2亿元，同比下降3.8%，环比增长12.4%。

蔚来方面预期，随着蔚来正式进入多品牌发展阶段，其整体经营情况有望实现质变，通过多品牌协同，蔚来公司可满足市场不同用户群体的需求，实现规模化效应并摊薄研发成本，在释放技术红利的同时，拓展盈利能力。

随着销量渐入佳境，蔚来再度将重心放到了销量和毛利的平衡上。

蔚来高管称，第二季度的毛利率提升主要得益于供应链和生产效率的提升。随着蔚来月销量逐步站稳2万台，今后将通过持续优化成本、并在市场端通过相关措施来提升毛利率。预期第四季度整车毛利率能够达到15%。

李斌强调，在销量方面，公司不会期待特别大的跃升，要平衡销量和毛利。他补充说，长期来说，高端品牌NIO品牌的长远目标是每个月4万台的销量、25%的毛利率。乐道品牌从销量方面来说，上限将比蔚来高很多，中长期的毛利率目标则为15%。